L’indice Tunindex a rebondi de +1,7% sur la semaine écoulée, reprenant une partie du terrain perdu lors de la difficile semaine précédente (-4%). L’indice n’a pas retrouvé les 3000 points clôturant à 2963,55 points.
Les volumes restent conséquents à plus de 5MDT par jour. Les titres les plus échangés ont été ASSAD (5MDT) et la STAR (4,4MDT) dans un mouvement fortement haussier pour le premier et sous le signe des prises de bénéfices pour le second. Ces deux titres font d’ailleurs parties des 5 valeurs les plus achetées par les investisseurs étrangers sur la semaine avec plus de 60 mille titres ASSAD et près de 9 mille titres STAR achetés. Les autres titres qui ont suscité le plus d’intérêt de la part des étrangers ont été : Tunisair (161 mille titres achetés), ARTES (55 mille titres achetés) et Amen Bank (20 mille titres achetés). A noter que la balance des échanges est encore une fois cette semaine nettement en faveur des achats qui sont en volume 5 fois supérieurs aux ventes pour cette catégorie d’investisseurs qui continuent de se positionner sur notre marché.
Le volume de transaction reste néanmoins essentiellement généré par les investisseurs locaux puisque nous estimons le poids des échanges en provenance des investisseurs étrangers entre 11% et 12% du volume sur la semaine écoulée.
COMPORTEMENT DES VALEURS
Avec un gain de +21,6% sur la semaine, ASSAD entre dans le « club » des valeurs ayant plus que doublé depuis le début de l’année ! Cette catégorie des champions 2008 YTD était trustée par les valeurs du secteur de l’assurance (STAR +178% et ASTREE +136%) ; ASSAD en fait désormais partie avec un gain de +108% depuis le début de l’année. Il est également intéressant de souligner que ce gain s’est réalisé dans du volume puisque sur les 20 dernières séances plus de 14% de la capitalisation boursière de ASSAD a changé de main. Le titre affiche en effet le taux de rotation le plus élevé du marché juste devant la STAR (12,7%).
Tunisie Leasing gagne +17,4% sur la semaine ; le titre du leader du secteur du leasing en Tunisie bénéficie de la qualité de ses dernières publications financières avec un bénéfice 2007 au niveau du groupe en hausse de +76% à 6,4MDT. Il est utile de rappeler que Tunisie Leasing doit être appréhendé en tant que groupe (TLG) diversifié dans différents métiers de la finance (leasing, factoring, brokerage, private equity) et positionné sur différents marchés (Tunisie, Algérie, Maroc et Afrique Sub-Saharienne). C’est sans doute cette diversification réussie qui justifie que le titre se traite à des niveaux de valorisations plus élevés que ses pairs qui restent essentiellement mono-produit et mono-marché.
ADWYA complète le trio de tête des hausses de la semaine avec un gain de plus de +10%. Là encore le titre bénéficie sans doute de ses bonnes publications financières avec un bénéfice 2007 en hausse de +86% conformément à ce qui avait été annoncé lors de l’introduction en bourse de la société pharmaceutique. Cette dernière poursuit sa stratégie de développement de sa gamme de produits génériques au dépend de la production sous licence moins rémunératrice en termes de marges. Le titre ADWYA attire également les investisseurs à la recherche de bons rendements en dividendes puisque le titre offre plus de 5% de yield 2007.
Toujours dans les hausses à signaler le léger rebond de notre poids lourd bancaire : la BT qui reprend +2,3% sur la semaine après avoir perdu près de 19% en 6 séances ! La publication des comptes 2007 de la banque qui affichent un bénéfice net de plus de 60MDT (+52%) devrait contribuer à rassurer les investisseurs sur ce titre phare de notre marché.
A noter enfin l’annonce du lancement de l’attribution d’actions gratuites sur le titre ASTREE qui débutera ce vendredi 30/5. Pour rappel il s’agit d’une attribution selon la parité 1 pour 1 avec jouissance en dividende des nouvelles actions à compter du 1er/7/2008.
