Deuxième semaine consécutive de hausse pour l’indice Tunindex qui gagne 0,50% sur la semaine à 3067,74 points. Le début d’année 2009 est nettement positif pour l’indice qui affiche plus de 6% de gains, un rythme de progression en avance par rapport à ce que nous avions enregistré en 2008 puisque sur la même période l’année dernière l’indice affichait une hausse +3.6%.
Une « tendance » en ce début 2009 à nouveau atypique par rapport aux bourses émergentes : -11% depuis le début de l’année pour l’indice MSCI EM ; et développées : -19% pour la zone Euro, -17% pour le NYSE ou encore -17% pour Tokyo.
Avec une moyenne hebdomadaire de 3,9MDT, le volume de transaction enregistré sur la semaine est conforme à la moyenne depuis le début de l’année. Des transactions dopées par une transaction de bloc sur le titre PGH pour un montant de 5,850MDT soit 30% du volume global.
Du côté des transactions des investisseurs étrangers le flux reste majoritairement vendeur et il a été essentiellement constitué par la cession du bloc PGH mentionnée précédemment. Du côté des achats étrangers l’essentiel a été généré par le titre Amen Bank avec moins de 0,2MDT.
COMPORTEMENT DES VALEURS
La BNA affiche la meilleure performance de la semaine avec un gain de plus de +7%. La banque publique fait son entrée parmi les 10 plus fortes progressions depuis le début de l’année avec +9% de gains. Du côté de ses indicateurs d’activité pour l’exercice 2008, la BNA affiche une croissance a 2 chiffres de son PNB (+12%) et une évolution maîtrisée de ses charges d’exploitation (+3%) ce qui a impacté favorablement son coefficient d’exploitation. L’évolution du coût du risque demeure la principale donnée manquante au niveau des indicateurs. Rappelons toutefois que fin octobre 2008 le management de la banque prévoyait d’atteindre un bénéfice de près de 31MDT (+9.6%) pour l’année 2008.
El Wifack leasing affiche une performance de +5% sur la semaine dans la foulée de son augmentation de capital : détachement le 16/2 du droit préférentiel de souscription. Le titre a déjà retrouvé son cours pré-détachement.
Réaction positive du marché également pour le titre ASSAD (+5%) suite à la publication d’un communiqué par son management. Ce dernier a voulu rassurer le marché quant à l’évolution de ses ventes qui sont en hausse significatives en quantités sur les deux premiers mois 2009 : +50% par rapport à la même période un an auparavant. Une volonté de rassurer suite à la publication des indicateurs du dernier trimestre 2008 qui affichaient une baisse de -5% du CA trimestriel à l’export. Une baisse due à l’indexation d’une large partie des exportations de ASSAD sur les cours du plomb cotés au LME et qui sont en forte baisse sur les derniers mois. Le management a par ailleurs réaffirmé que « la crise actuelle n’aura pas d’impact significatif sur l’activité » du groupe.
La SPDIT gagne +4% dans la foulée de l’annonce du dividende qui sera proposé au titre de l’exercice 2008. Ce dernier sera maintenu à 0.300DT/action soit un rendement en dividende appréciable de 6.4%. L’AGO du fonds d’investissement filiale du groupe SFBT a été annoncée pour le 7 avril prochain.
Du côté des baisses à signaler le recul de -5% de la Sotetel qui peut être mis sur le compte de prises de bénéfices sachant que la valeur avait enregistré +27% de gains entre le 4/2 et le 12/2 ! Une flambée quelque peu inattendue sachant que la filiale de Tunisie Télécom a enregistré un résultat d’exploitation à nouveau déficitaire pour l’exercice 2008, un déficit d’exploitation de -3,5MDT certes en recul par rapport à celui de 2007 : -5,4MDT.
