L’État tunisien a mobilisé seulement 18,5 milliards de dinars d’emprunt sur les 28 milliards prévus pour 2025, neuf mois après le début de l’exercice budgétaire. Une mobilisation qui laisse apparaître un décalage entre les ambitions de la loi de finances et la réalité du financement public.
Les résultats provisoires de l’exécution du budget de l’État à fin septembre 2025, publiés par le ministère des Finances, détaillent les ressources d’emprunt perçues.
La loi de finances 2025 prévoit que les ressources d’emprunt nécessaires à la clôture du budget s’élèveront à 28 milliards de dinars : 21,87 milliards provenant de l’endettement intérieur et 6,13 milliards provenant de l’endettement extérieur. Or, jusqu’à fin septembre 2025, l’État tunisien a réussi à mobiliser 18,51 milliards de dinars, dont 15,47 milliards d’emprunt intérieur et 3,04 milliards d’emprunt extérieur.
L’endettement intérieur explose à 15,47 milliards
- 2,31 milliards de dinars issus des bons du Trésor à court terme (BTC) de 52 semaines
- 9,11 milliards de dinars grâce aux bons du Trésor assimilables (BTA)
- 4,05 milliards d’autres emprunts intérieurs
L’État avait prévu 4,8 milliards de dinars via un emprunt obligataire national, qui n’a finalement pas été émis. Aucun détail n’est fourni concernant les 7 milliards de dinars de financement direct auprès de la Banque centrale de Tunisie (BCT).
L’endettement extérieur peine à suivre
Pour l’endettement extérieur, 3,4 milliards de dinars ont été perçus, répartis comme suit :
- 1,8 milliard de dinars d’appui budgétaire :
- de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) : 117,5 MD
- de la Banque africaine de développement (BAD) : 75,3 MD
- de l’Agence française de développement (AFD) : 11,8 MD
- de la Banque africaine d’import-export (Afreximbank) : 1,59 Md
- 1,05 milliard d’emprunts extérieurs affectés
- 197,2 MD de prêts rétrocédés aux entreprises publiques
L’État à mi-chemin de ses objectifs d’emprunt 2025
Au 30 septembre 2025, l’État tunisien a mobilisé 18,51 milliards de dinars sur les 28 milliards prévus dans la loi de finances 2025, soit un peu plus de 66 % du total. La moitié de l’endettement intérieur est déjà couverte, mais l’écart avec les objectifs de financement reste significatif, en particulier concernant le financement direct auprès de la BCT et l’emprunt obligataire national non émis.
I.N
