Le Conseil d’administration de la Banque centrale de Tunisie (BCT) a décidé, lors de sa réunion du mercredi 11 février 2026, de maintenir le taux directeur inchangé à 7%, à l’issue d’un examen de l’évolution récente de la conjoncture économique et financière, tant à l’échelle internationale que nationale, ainsi que de la dynamique de l’inflation.
Au niveau international, l’inflation a poursuivi sa tendance à la modération en janvier 2026, malgré un redressement lent des prix des principaux produits de base et matières premières. Dans ce contexte, les banques centrales des principales économies ont opté pour le statu quo lors de leurs dernières réunions de politique monétaire, en raison des incertitudes entourant les politiques commerciales et les perspectives d’évolution des prix.
Sur le plan national, l’inflation a reculé à 4,8% en janvier 2026, après s’être stabilisée à 4,9% durant les trois mois précédents. Cette baisse est attribuée notamment au ralentissement de l’inflation des produits à prix administrés, revenue à 0,6% contre 0,8% en décembre 2025, dans un contexte marqué par le maintien du gel de la majorité des prix administrés ayant un poids important dans le panier de consommation.
Par ailleurs, la progression des prix des produits alimentaires frais a ralenti, s’établissant à 10,3% en janvier 2026 contre 11,2% le mois précédent, en lien avec l’amélioration de l’offre de plusieurs produits. En revanche, l’inflation sous-jacente, hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés, a poursuivi sa hausse graduelle, passant de 4,3% en septembre 2025 à 4,9% en janvier 2026. Cette évolution s’explique essentiellement par l’atténuation de l’effet de base baissier lié à la forte contraction des prix domestiques de l’huile d’olive observée en 2025.
S’agissant du secteur extérieur, l’année 2025 s’est soldée par un déficit courant de 4.350 millions de dinars, soit 2,5% du PIB, contre 2.576 millions de dinars ou 1,6% du PIB un an auparavant. Ce creusement résulte principalement de l’aggravation du déficit commercial, partiellement compensée par l’amélioration des revenus du travail et des recettes touristiques.
Parallèlement, les avoirs en devises ont poursuivi leur consolidation progressive. Les réserves ont atteint 25,8 milliards de dinars, soit l’équivalent de 109 jours d’importation au 10 février 2026, contre 23,3 milliards de dinars ou 102 jours d’importation une année auparavant.
Au vu de ces évolutions, le Conseil d’administration de la BCT estime nécessaire de poursuivre le soutien au processus désinflationniste en cours afin de ramener l’inflation vers sa moyenne de long terme, justifiant ainsi la décision de maintenir le taux directeur à 7%.
D’après communiqué
