L’indice de référence termine la semaine à son plus haut niveau depuis le début de l’année (et historique) à 3075,44 points suite à une consistante hausse hebdomadaire : +1,25%. La performance réalisée par le marché, depuis le début de l’année, affiche un gain de +17,6%.
Une semaine encore marquée par une vague de publications trimestrielles ainsi que d’états financiers semestriels mais surtout par la clôture de l’OPF de Poulina, cette opération qui fait franchir un nouveau cap à la bourse de Tunis avec environ 700 Millions de dinars mobilisés par les souscripteurs locaux. Un engouement phénoménal dont le revers de la médaille est le faible taux de satisfaction de la demande avec des taux d’allocation par catégories qui se présentent comme suit :
– Catégorie A : 4,5%
– Catégorie B : 8%
– Catégorie C : 6%
– Catégorie D : 24 actions par souscripteur
– Catégorie F (OPCVM) : 14%
Du côté des volumes de transaction, ils ont été conséquents avec une moyenne de 5,75MDT/jour qui a toutefois été largement alimentée par des transactions de blocs portant sur le titre BT. En effet, les journées du 5 et du 7 août ont connu trois transactions de blocs portant sur 105 000 titres qui ont changé de mains à 105DT chacun soit un volume total échangé de 11,025MDT.
Près de 60% du volume de la semaine a été réalisé par les 3 valeurs les plus actives, à savoir la savoir la BT pour 12,288MDT, ADWYA pour 2,403MDT et TLG avec 2,221MDT.
Du côté des investisseurs étrangers, ils ont été moins actifs sur la semaine avec 5,5MDT de volume soit 10% des échanges de la semaine. Les flux à l’achat et à la vente ont été quasiment équilibrés.
Les principaux achats ont concerné la BT avec 0,6MDT, ASSAD avec 0,5MDT, la BH avec 0,4MDT et ADWYA avec 0,3MDT. Du côté de la vente, les principales valeurs traitées ont été TLG avec 1MDT, la BT avec 0,6MDT et la STAR avec 0,3MDT.
Il semble opportun de souligner que la saison estivale affiche en 2008 des volumes de transactions exceptionnellement élevés si l’on se compare aux années précédentes : 83MDT échangés en juillet 2008 contre moins de 25MDT en juillet 2007 et 2006.
COMPORTEMENT DES VALEURS
SPDIT affiche la plus forte hausse da la semaine : +13,7% à 5,4DT. Cette performance ne suffit pas pour rattraper le terrain perdu depuis le début de l’année puisque le titre affiche un recul de -17,2% YTD 2008. Les états financiers semestriels du fonds d’investissement du groupe SFBT récemment publiés présentent une baisse au niveau des produits d’exploitation de l’ordre de 3,5% à 7,5MDT ainsi qu’au niveau du résultat net avec un repli de 8% passant de 7,047MDT au 30-06-2007 à 6,495 à la fin du premier semestre 2008. Ces variations à la baisse au niveau des revenus et du bénéfice du fonds proviennent essentiellement de ses provisions : moins de reprises et plus de provisions. Les dotations ont en effet été multipliées par 3 par rapport à S1 2007 suite notamment à la dépréciation de certains titres côtés à savoir : BNA, SIAME, SOTETEL, STIP et STB.
Au niveau du secteur bancaire qui affiche une évolution positive au cours de cette semaine + 1,3%, l’ATB a enregistré la plus belle performance : +7,8% dans un volume de transaction de 258KDT. Rappelons que la banque a programmé (et fait voté par ses actionnaires) une augmentation de capital qui devrait se réaliser d’ici la fin de l’année 2008. Pour rappel, cette augmentation de capital prévoit une attribution d’actions gratuites (1 pour 10) et une souscription en numéraire (7 pour 30) à 3,5DT/action.
La STB a également clôturé la semaine sur une hausse de 3% à 8,450DT avec un volume de l’ordre de 493KDT, Le premier semestre 2008 a été marqué par la poursuite du rythme d’accroissement des principaux indicateurs d’activité de la banque. A ce titre, les dépôts de la clientèle ont connu une hausse de 11% pour s’établir à 3 674MDT à fin juin 2008, contre 3 309MDT au terme de la même période de l’année précédente. Les crédits à la clientèle ont évolué de 6,9%, passant de 3 760MDT à 4 021 MDT et le PNB a augmenté de 9,29% s’inscrivant à 100,2MDT.
Toujours dans le bancaire, cette semaine a été moins bonne pour l’UBCI et l’UIB avec des baisses respectives de -4,6% et -3,4%. L’amélioration des indicateurs semestriels de l’UBCI ne s’est pas traduit , dans les faits, par une amélioration de sa valeur. Le résultat net de la banque affiche une progression notable au 30-06-2008 de l’ordre de 31% à 12,828MDT, de même pour le produit net bancaire qui a évolué de 13,85% passant à 45,897MDT.
Le marché continue de sanctionner les résultats enregistrés à fin 2007 par l’UIB, qui ont été récemment approuvés par l’assemblée tenue samedi 09 août. Un résultat déficitaire de l’ordre de -185MDT. 2007 a été une année extrêmement difficile comme le confirme la nouvelle direction de la banque, marquée essentiellement par l’assainissement du bilan avec la comptabilisation de l’intégralité des provisions requises. La banque a décidé de reconstituer ses fonds propres, à ce niveau, l’AGE du 09-08-2008 a approuvé l’augmentation du capital à hauteur de 90MDT et l’émission d’un emprunt subordonné à hauteur de 80MDT à souscrire totalement par le Groupe Société Générale. Cette situation permettra à la banque de renouer avec la croissance de son activité et de ses résultats. A noter que le business plan qui n’a pas été présenté lors de l’assemblée sera disponible dans le cadre du prospectus vers la fin du mois d’août.
ASSAD poursuit son parcours exceptionnel. Ce titre gagne 6,4% affichant une performance YTD 2008 : + 244,2% !!
Encore une semaine dans le vert, ADWYA a enregistré une belle performance +3,4% pour s’inscrire à 6,98DT. Un titre dont la performance YTD 2008 a dépassé la barre des 100% pour s’établir à 116,5%.
Toujours du côté des hausses, la SFBT a vu sa valeur évoluer de 3,1% à 13,1DT. Les états financiers (non consolidés) publiés au cours de la semaine affichent de bons résultats.
Du côté des baisses, la STIP a enregistré la plus forte baisse de la semaine -10,4% à 2,33DT. Souffrant d’une situation financière difficile conjuguée à l’augmentation des prix des intrants, ce titre affiche une mauvaise performance depuis le début de l’année à -21,5%.
