Une semaine de consolidation avec un indice qui demeure quasiment inchangé (+0,1%) sous la barre des 3630 points. Depuis le début du mois de juillet et donc du rythme estival, le marché a perdu -1,3% dans un volume logiquement inférieur à ce que nous avions constaté sur les 6 premiers mois de l’année : un peu moins de 4MDT/jour en juillet contre plus de 6MDT/jour sur les 6 premiers mois de 2009.
Malgré ce repli estival, l’indice Tunindex affiche toujours un confortable gain de +25,5% depuis le début de l’année 2009.
Les volumes de transaction ont enregistré un repli de 28% à moins de 20MDT d’échanges. Le marché des blocs a été animé par Tunisie Leasing avec deux transactions de bloc réalisées sur 54 600 titres (un peu moins de 1% du capital) à un cours de 22.8DT. La Sotetel a généré pour la deuxième semaine consécutive le plus important volume du marché : 3,3MDT soit une rotation de près de 9% de son capital sur la semaine. Sur les dernières semaines la structure du capital de la société spécialisée dans les travaux de réseaux télécoms a changé avec la sortie d’un de ses actionnaires de référence : Nokia Siemens Networks Tunisia qui détenait 10% du capital.
Monoprix, ATL et Sotuver ont également enregistré des volumes de transaction relativement importants à plus de 1MDT.
COMPORTEMENT DES VALEURS
Le marché continue de bien réagir à l’annonce du renforcement des liens entre la SNMVT (Monoprix Tunisie) et Monoprix France. Le titre gagne plus de +6% sur la semaine et près de 16% sur les deux dernières semaines. L’accord signé avec Monoprix France permettra à la SNMVT non seulement de bénéficier d’un transfert de savoir faire pour « accélérer le développement et la modernisation de ses magasins » mais surtout cet accord devrait lui ouvrir des perspectives de développement régional. Rappelons que Monoprix Tunisie est le leader du secteur de la distribution en Tunisie et que le groupe poursuit un développement rapide que ce soit par l’ouverture de points de vente ou par le biais d’opérations de croissance externe à l’image du rachat de la chaîne « Sahara Confort ».
Toujours dans la distribution, Magasin Général gagne également +6% sur la semaine alors que la société a publié le prospectus d’émission relatif à l’augmentation de capital destinée à financer l’acquisition de la chaîne Promogro. Cette augmentation de capital permettra de lever 37,575MDT en numéraire par l’émission de 626 500 actions à un prix de 60DT/action (5DT de nominal + 55DT de prime d’émission). La période de souscription a été fixée du 31/7/2009 au 14/8/2009 inclus.
Le marché a sans doute réagi positivement, d’une part aux chiffres du deuxième trimestre qui sont bons (+12% pour le CA S1 2009) mais également aux projections élaborées par le management de Magasin Général et présentées dans le prospectus. Ce Business Plan prévoit une amélioration rapide et spectaculaire de la rentabilité de Magasin Général sur les 5 années à venir.
Tunisair complète le trio de tête de la semaine avec un gain de +3.6% provoqué par la publication des indicateurs trimestriels de la compagnie. Plus que la légère baisse du Chiffre d’affaires transport de la compagnie sur le semestre (-2% à 417MDT) c’est la forte réduction de la facture de carburant qui a été retenue par les investisseurs. Une économie conséquente de près de 60MDT sur le semestre avec des dépenses de carburant atteignant 75MDT.
La GIF affiche une progression de +2% sur la semaine. Le producteur de filtres pour l’automobile vient d’annoncer qu’il procèdera à une augmentation de capital réservée à l’entrée de deux fonds de capital risque (Maghreb Private Equity Funds, gérés par Tuninvest Fiance Group). Cette opération de levée de fonds s’inscrit dans le programme de développement régional de la société qui entend installer des unités de production en Algérie et en Libye avec des partenaires locaux. Cette augmentation de capital permettra de lever 4,8MDT par le biais de l’émission de 1,685,000 actions à 2.850DT/action (1DT de nominal + 1.850DT de prime).
Du côté des baisses, à noter le recul de -8% du titre SIAME suite à la publication d’indicateurs trimestriels en retraits. Sur le premier semestre la société spécialisée dans les appareillages électriques a enregistré une baisse de -12% de ses ventes notamment sur le marché local (-15%).
