Tunisie – Les mauvaises notes non convaincantes d’Amen Invest à Magasin Général, Tunisair et Sotetel

L’intermédiaire en bourse Amen Invest vient de publier ses recommandations mensuelles.
Huit titres se sont vu attribuer une recommandation négative de la part de l’intermédiaire, à savoir alléger ou vendre. A chaque fois, l’intermédiaire justifie sa recommandation.

Les titres qu’Amen Invest recommande d’alléger sont : Electrostar, Somocer, Tunisie Lait, Sotetel, Tunisair, Alkimia et Magasin Général. Par « alléger », Amen Invest entend qu’il est temps de vendre et de prendre des bénéfices s’il y en a. Les autres ne devraient pas s’intéresser à la valeur.
Pour ce qui est de la vente (dès que possible), Amen Invest cite la Stip, ce qui n’étonne personne.

Ce qui l’est par contre est la recommandation touchant la Sotetel, Tunisair et notamment Magasin Général qui est la deuxième meilleure performance de l’année 2009. Une pareille note risque de perturber fortement le marché.
Selon Amen Invest, la situation à Magasin Général s’est nettement améliorée avec un taux de marge en hausse, un chiffre d’affaires en progression et un déficit en recul. Mieux que cela, l’intermédiaire admet bien que Magasin Général va être bénéficiaire cette année et qu’elle distribuera des dividendes en 2010.
Pourquoi alors cette « mauvaise » recommandation ? D’un point de vue boursier, indique Amen Invest, le titre reste tout de même le plus cher dans son secteur. Ainsi, et compte tenu de ses indicateurs boursiers, il recommande d’alléger la position sur le titre Magasin Général ! Comment s’est faite cette estimation ? Allez comprendre !

Même scepticisme concernant la Sotetel qui a réussi d’excellentes performances cette année et qui a de très bonnes perspectives l’année prochaine avec l’arrivée du troisième opérateur.
Selon Amen Invest cependant, l’évolution de l’activité de la société reste tributaire de la concrétisation de nouveaux marchés avec Tunisie Télécom. Ainsi, et vu le niveau de valorisation du titre, il maintient inchangée sa recommandation. Pourtant, force est de rappeler que Montassar Ouaïli a promis ces nouveaux marchés à sa filiale !

Tunisair, enfin, a bénéficié dernièrement de mesures présidentielles visant à alléger ses charges. Comparée à d’autres compagnies, elle s’en sort plutôt bien. En dépit de la baisse qui sera générée par l’annulation du pèlerinage, Tunisair a réussi malgré tout à limiter la casse grâce à l’ouverture de nouvelles lignes (Milan-Tozeur à titre d’exemple) et du fait que le tourisme tunisien ait échappé au marasme. Pourquoi la mauvaise recommandation de la part d’Amen Invest ? L’intermédiaire déclare prendre en compte la situation actuelle du secteur du transport aérien ! Depuis le début de l’année, l’action Tunisair a gagné près de 8% (à la date du 9 novembre). Air France par exemple, sur l’Euronext, a gagné plus de 20% cette année ! Pourquoi la situation du transport aérien serait-elle mauvaise pour notre transporteur aérien et non le transporteur français ?

Autant de questions qui méritent des analyses plus profondes et des réponses plus convaincantes de la part d’Amen Invest que plus d’un considère (et à raison) comme l’un de nos meilleurs intermédiaires boursiers en Tunisie.

Cliquer ici pour télécharger les recommandations du mois de novembre d’Amen Invest