L’introduction en bourse des Ciments de Bizerte n’a pas du tout été bien accueillie par le marché tunisien.
Les 8,8 millions d’actions nouvelles souscrites issues de l’augmentation du capital de la Société les Ciments de Bizerte ont été introduites hier, mercredi 21, sur le marché pour les négociations et ce au prix de 11,5 dinars.
Selon les règles de négociations appliquées aux valeurs nouvellement introduites, et pendant les trois premières séances de cotation de la valeur, la fourchette autorisée est établie en appliquant un pourcentage de fluctuation de ±18% par rapport au cours de référence du jour. Aucun pourcentage de fluctuation additionnel n’est autorisé.
L’action n’a pourtant pas profité de cet avantage et a vu son cours baisser de 0,4% le premier jour et de 4,5% le deuxième jour, soit aujourd’hui jeudi 22 octobre 2009. Résultat, l’action nouvellement introduite rejoint le triste classement des cinq plus fortes baisses de l’année et ce en deux jours d’âge seulement !
Son CTO (cours théorique affiché en bourse) est à 8,5 dinars ! Un cours qu’on ne peut atteindre bien sur puisqu’il est en deçà du plus bas réglementaire. Ce cours reflète-t-il la vraie valeur de l’action ? Pourtant, force est de constater que la BVMT a fait un excellent travail en matière de communication pour accompagner cette introduction. Une chose est sure, on fait face à une introduction historique. C’est la première fois dans l’histoire de la bourse qu’une action est à la baisse dès le premier jour ! Même la baisse de la Stip s’est observée lors de la deuxième journée.
Comment interpréter cela ? Un analyste nous explique que l’action a été difficilement introduite. Il n’a pas été facile, en effet, de trouver rapidement des investisseurs.
La deuxième remarque, c’est que l’introduction s’est faite sans contrat de liquidités, alors que celle de Poulina, à titre d’exemple, a été accompagnée d’un contrat de 20 MDT.
Notre interlocuteur s’interroge s’il n’y pas de surévaluation de l’action et quelles sont les perspectives. Il conclut par dire que certaines actions mal introduites ne peuvent que faire du mal à tout le marché.
Il fait remarquer, pour finir, la baisse du Tunindex pour le deuxième jour consécutif qui n’est peut-être pas directement imputée à SCB, mais due, selon lui, à une mauvaise psyché des investisseurs.
