Comment Jalila Mezni a bâti un groupe industriel de 1,5 milliard de dinars

Avec un chiffre d’affaires de 983 millions de dinars et un bénéfice consolidé de plus de 63 millions de dinars en 2025, SAH confirme sa place parmi les plus grandes réussites industrielles tunisiennes. Derrière ces chiffres se dessine le parcours de Jalila Mezni, qui a transformé une marque de couches pour bébés en un groupe régional présent dans six pays africains et dont les actifs approchent désormais 1,5 milliard de dinars.

Lorsque Jalila Mezni quitte le secteur bancaire au milieu des années 1990 pour se lancer dans l’industrie des produits d’hygiène, rares sont ceux qui imaginent alors l’ampleur que prendra l’aventure. Trente ans plus tard, l’entreprise qu’elle a fondée avec Mounir Jaïez publie des comptes qui témoignent d’un parcours peu commun dans le paysage économique tunisien.

En 2025, le groupe SAH réalise un chiffre d’affaires consolidé de 983,2 millions de dinars et dégage un bénéfice consolidé part du groupe de 63,3 millions de dinars, selon les états financiers individuels et consolidés publiés la semaine dernière. Son bilan atteint désormais 1,45 milliard de dinars et ses capitaux propres part du groupe dépassent 379 millions de dinars.

Ces chiffres placent SAH parmi les plus importants groupes industriels privés de Tunisie.

Bien plus qu’une marque de couches pour bébés

Pour beaucoup de Tunisiens, Lilas reste associée aux couches pour bébés, aux protections hygiéniques, aux mouchoirs et au papier toilette. Cette image est aujourd’hui largement dépassée.

Une simple visite dans une grande surface permet de mesurer l’ampleur de la transformation. Shampoings, gels douche, savons, liquides vaisselle, produits d’entretien, détergents, produits cosmétiques et produits de soins ont progressivement rejoint les rayons sous différentes couleurs et jolis packagings, toujours avec la marque Lilas bien en avant.

Cette diversification n’est pas le fruit du hasard. Elle repose sur une stratégie d’intégration industrielle construite sur plusieurs décennies. Les comptes consolidés montrent aujourd’hui un groupe structuré autour du papier, des détergents, des cosmétiques, des emballages plastiques, de la logistique et de la distribution.

Les filiales Azur Papier, Azur Détergent, Azur Industrie Cosmétique, Azur Plastique ou encore Transflèche illustrent cette volonté de maîtriser l’ensemble de la chaîne de valeur.

Cette expansion ne s’est toutefois pas faite sans critiques. Plusieurs nouveaux produits commercialisés par le groupe obtiennent des évaluations moyennes, voire médiocres et mauvaises, sur des applications spécialisées comme Yuka ou Inci Beauty. Ces appréciations ne font pas l’unanimité auprès des industriels, mais elles rappellent que la conquête de nouveaux marchés laisse encore une marge d’amélioration en matière de formulation et de perception qualité.

Une expansion qui dépasse les frontières tunisiennes

L’autre enseignement majeur des comptes 2025 est la dimension régionale acquise par le groupe.

SAH est aujourd’hui présente en Algérie, en Libye, au Maroc, en Côte d’Ivoire, au Sénégal et en Mauritanie (33,34%).

Dans un contexte où de nombreuses entreprises tunisiennes peinent encore à franchir le stade de l’exportation, SAH a fait le choix plus ambitieux de l’implantation directe.

Cette stratégie demande des investissements lourds, une présence locale et une capacité à gérer des marchés parfois complexes. Mais elle permet aussi d’ancrer durablement la croissance et de rapprocher les sites de production des consommateurs.

Les comptes montrent que cette stratégie continue de porter ses fruits. En 2025, le groupe a encore renforcé son contrôle sur plusieurs filiales, générant plus de 11,6 millions de dinars d’écarts d’acquisition supplémentaires liés à des rachats de participations.

Le groupe grandit, même lorsque son activité historique ralentit

C’est peut-être le signe le plus révélateur de la transformation de SAH. La société mère tunisienne a enregistré un léger recul de son activité en 2025. Pourtant, le groupe dans son ensemble continue sa progression et améliore son bénéfice consolidé.

Autrement dit, la croissance ne repose plus exclusivement sur l’activité historique de Lilas en Tunisie. Elle est désormais portée par un ensemble de filiales industrielles et par les implantations développées à l’étranger au fil des années.

Cette évolution constitue probablement la plus grande réussite stratégique de Jalila Mezni : avoir transformé une entreprise tunisienne en un groupe capable de générer sa croissance à partir de plusieurs métiers et de plusieurs marchés.

Une machine industrielle de 1,45 milliard de dinars

Les chiffres donnent la mesure du chemin parcouru. Le groupe dispose de 465 millions de dinars d’immobilisations corporelles nettes. Ses stocks atteignent près de 393 millions de dinars et ses créances clients dépassent 340 millions de dinars.

Le résultat d’exploitation consolidé s’élève à 114 millions de dinars. Même après près de 50 millions de dinars de charges financières, SAH conserve une rentabilité solide avec plus de 63 millions de dinars de bénéfice attribuable au groupe.

La société mère réalise à elle seule un bénéfice de 52,8 millions de dinars. Le résultat consolidé supérieur à celui de la maison mère confirme que la création de richesse provient désormais de l’ensemble de l’écosystème construit autour de SAH et non plus uniquement de l’activité historique tunisienne.

Cette croissance a toutefois un prix. Le groupe supporte près de 50 millions de dinars de charges financières annuelles et près de 567 millions de dinars d’endettement financier à court et long terme. C’est le coût d’une stratégie industrielle ambitieuse fondée sur l’investissement, l’intégration et l’expansion régionale.

Une présence commerciale omniprésente

L’autre force de SAH réside dans son marketing. Peu de marques tunisiennes bénéficient d’une visibilité comparable. Les produits du groupe occupent les têtes de gondole, multiplient les promotions, investissent massivement l’affichage urbain et s’imposent sur les écrans, les radios, les plateformes numériques et les médias.

Cette stratégie commerciale offensive a largement contribué à faire de Lilas l’une des marques les plus reconnues du pays. Ses campagnes sont visibles presque partout : dans les rues en affichage urbain, dans les rayons en tête de gondole, sur les écrans et dans certains médias. Presque tous les supports, pourrait-on dire, bien que quelques médias lui échappent encore.

Des comptes validés par les commissaires aux comptes

Les commissaires aux comptes Abir Matmti et Adel Rekik ont émis une opinion sans réserve sur les états financiers consolidés du groupe. Ils estiment que ceux-ci présentent sincèrement la situation financière de SAH et sa performance pour l’exercice 2025.

La principale question d’audit identifiée concerne la valorisation des stocks, qui représentent près de 393 millions de dinars. Après leurs vérifications, les auditeurs n’ont formulé aucune réserve particulière sur ce poste.

Ils signalent néanmoins un contrôle CNSS en cours chez Azur Papier et un contrôle fiscal au sein de la filiale libyenne, tout en précisant que ces éléments ne remettent pas en cause leur opinion sur les comptes. Pour la CNSS, la filiale a déjà produit une réponse écrite pour contester une grande partie des redressements demandés, estimant qu’elle dispose de toutes les preuves matérielles. Pour le contrôle fiscal, l’avis de vérification a été reçu le 9 février 2026, soit un événement post-clôture. Les procédures sont en cours, ce qui explique pourquoi aucun impact n’est encore provisionné.

L’héritage vivant de Jalila Mezni

À l’heure où les exemples de réussite industrielle tunisienne se font rares, le parcours de Jalila Mezni mérite qu’on s’y attarde.

Contrairement à d’autres grandes fortunes bâties sur des héritages familiaux ou des positions historiques dominantes, SAH est née d’un projet entrepreneurial développé progressivement, marché après marché, usine après usine, produit après produit.

Les comptes publiés au titre de l’exercice 2025 racontent finalement une histoire simple : celle d’une entrepreneure qui a réussi à transformer une marque locale de produits d’hygiène en un groupe industriel régional approchant le milliard de dinars de chiffre d’affaires et dont les actifs atteignent désormais près d’un milliard et demi de dinars.

Dans un pays où l’on parle souvent des entreprises qui déclinent, l’histoire de SAH rappelle qu’il existe encore des sociétés tunisiennes capables de grandir, d’investir, d’exporter et de gagner de l’argent.

Et c’est peut-être là l’enseignement le plus important de tous. Non pas les 983 millions de dinars de chiffre d’affaires ou les 63 millions de bénéfice, mais la preuve qu’une ambition industrielle tunisienne peut encore se transformer en succès.

Raouf Ben Hédi

Cliquer ici pour les états financiers individuels 2025 de SAH

Cliquer ici pour les états financiers consolidés 2025 de SAH