Les sociétés cotées à la Bourse de Tunis ont poursuivi leur progression au premier semestre 2026, mais à un rythme toujours modéré. Les indicateurs d’activité publiés au titre des six premiers mois de l’année font ressortir un revenu global de 12,69 milliards de dinars, en hausse de 4,2% par rapport au premier semestre 2025. Derrière cette évolution positive, la dynamique reste largement portée par les établissements financiers, tandis que plusieurs secteurs industriels continuent d’éprouver des difficultés.
Une croissance globale portée par les grandes capitalisations
Selon le rapport publié par la Bourse de Tunis, les revenus cumulés des sociétés cotées ont atteint 12,69 milliards de dinars au 30 juin 2026, contre 12,17 milliards un an auparavant, soit une progression de 4,2%. Sur les 71 sociétés ayant publié leurs indicateurs d’activité, 46, soit 65% de la cote, ont amélioré leurs revenus par rapport à la même période de l’année précédente. Les vingt sociétés composant le Tunindex20 ont généré à elles seules 8,45 milliards de dinars de revenus, soit 67% du revenu global des sociétés cotées, en progression de 4,4%, confirmant la forte concentration des revenus autour des plus grandes capitalisations de la cote. À la date de publication de la note, quatre sociétés n’avaient toujours pas communiqué leurs indicateurs : Aetech, Tunisair, Siphat et UADH.
Ces chiffres confirment une tendance déjà observée au premier trimestre : la croissance de la cote demeure positive mais reste concentrée autour des grandes capitalisations, en particulier celles du secteur financier et de quelques grands groupes industriels et agroalimentaires.
Les financières restent le principal moteur de la cote
Le secteur financier continue de soutenir l’activité boursière. Les douze banques cotées ont dégagé un produit net bancaire cumulé de 3,79 milliards de dinars au premier semestre 2026, contre 3,61 milliards un an auparavant, soit une hausse de 4,9%. Les sept compagnies d’assurances cotées ont, de leur côté, vu le montant de leurs primes émises progresser de 9,8% pour atteindre 1,08 milliard de dinars, tandis que les sociétés de services financiers ont enregistré une croissance de 6,3%. Au total, l’ensemble du secteur financier affiche des revenus de 5,20 milliards de dinars, en hausse de 6% sur un an.
Au sein des banques, Amen Bank signe l’une des meilleures performances avec une progression de 17,7% de son produit net bancaire. La BT affiche une hausse de 11,8%, tandis que l’UBCI progresse de 10,1%. La Wifack International Bank améliore également ses revenus de 19,9%. À l’inverse, la STB est la seule banque cotée à enregistrer un recul marqué, avec une baisse de 10,5%.
Les assurances poursuivent également leur bonne dynamique. BH Assurance affiche une progression de 28,1%, Maghrebia Vie de 14,2% et Assurances Maghrebia de 12,1%, tandis que la Star améliore ses primes de 7,6%.
Des performances sectorielles toujours très contrastées
En dehors des financières, la situation apparaît beaucoup plus contrastée. Le secteur des télécommunications réalise la meilleure performance de la cote avec une progression de 23,3%, portée par les hausses de 24,8% de Sotetel et de 22,7% de Tawasol Group Holding. Cette forte progression est toutefois à relativiser puisqu’elle repose sur les deux seules sociétés cotées du secteur, Sotetel et Tawasol Group Holding. Les industries progressent de 5,4%, les biens de consommation de 5% et les services aux consommateurs de 2,6%.
Dans l’agroalimentaire, les quatre grands groupes cotés poursuivent leur progression. Poulina Group Holding enregistre une hausse de 7,9% de ses revenus, la SFBT de 6%, Land’Or de 14,9% et Délice Holding de 1%. Ensemble, le sous-secteur agroalimentaire et boissons progresse de 6,3%. Dans les biens et services industriels, One Tech Holding améliore également ses revenus de 5,7%, tandis que Sotuver affiche une progression de 27,2%.
La grande distribution conserve également une orientation favorable. Magasin Général améliore son chiffre d’affaires de 7,3% et Monoprix de 7,5%, confirmant une certaine résilience de la consommation organisée malgré un environnement économique toujours contraint.
À l’inverse, plusieurs secteurs demeurent en difficulté. Les matériaux de base enregistrent la plus forte baisse sectorielle avec un recul de 21,4%, pénalisés notamment par la chute de 33,6% du sous-secteur de la chimie. ICF voit ainsi ses revenus reculer de 38,7%, Alkimia de 31,2% et Sotipapier de 19,7%, tandis que TPR abandonne 11,2%.
Le secteur de la santé recule de 5,6%, en raison de la baisse des revenus d’Unimed. Les activités pétrolières et gazières terminent également le semestre dans le rouge avec une contraction de 11,9%, tandis que les concessionnaires automobiles (hors UADH) voient leur chiffre d’affaires global diminuer de 5,5%, reflétant un marché automobile toujours hésitant.
Au niveau des sociétés, les écarts restent particulièrement marqués. Simpar affiche la plus forte progression du marché (+1.691,1%), en raison d’un important effet de base, devant Tuninvest Sicar (+835,3%), Sotuver (+27,2%), BTE (+25,6%), STA (+23,2%) et MPBS (+22%). À l’opposé, Eurocycles (-45%), New Body Line (-41%), ICF (-38,7%), Essoukna (-35,1%), Cellcom (-30,2%) et Artes (-26,7%) enregistrent les plus fortes baisses de revenus.
Au-delà des revenus, un autre enseignement ressort de cette publication. Alors que le revenu global des sociétés cotées ne progresse que de 4,2%, le Tunindex a gagné 47,69% depuis le début de l’année et le Tunindex20 47,51%, selon les chiffres publiés par la Bourse de Tunis. Les douze indices sectoriels terminent tous le semestre dans le vert, les meilleures performances revenant aux indices Banques (+55,35%) et Sociétés financières (+54,12%). Au final, les indicateurs du premier semestre 2026 confirment une Bourse de Tunis toujours soutenue par les financières, les grandes capitalisations et quelques groupes de consommation, tandis qu’une partie importante du tissu industriel continue d’évoluer dans un environnement plus difficile. Derrière la progression globale des revenus, les écarts entre secteurs gagnants et secteurs en difficulté demeurent ainsi l’une des principales caractéristiques de la cote tunisienne.
I.N.
