Le projet de budget 2027 se veut celui de la relance, de la souveraineté économique et de la justice sociale. Infrastructures, santé, éducation, logement, transport, agriculture, énergie, eau et réforme des entreprises publiques : presque tous les secteurs sont concernés par les ambitions affichées par le gouvernement. Mais derrière cette profusion d’engagements, une interrogation traverse l’ensemble du programme : avec quelles ressources l’État entend-il financer cette transformation et, surtout, dispose-t-il des capacités nécessaires pour la concrétiser ?
La Tunisie ne manque ni de stratégies ni de projets annoncés. Elle souffre davantage de leur lente concrétisation, de la faiblesse persistante de l’investissement et des contraintes qui entravent l’action publique. Le budget 2027 apparaît ainsi comme un exercice d’équilibre entre des ambitions considérables et des marges de manœuvre qui demeurent étroites.
Lors de la présentation du projet de budget, la cheffe du gouvernement, Sarra Zaâfrani Zenzri, a défendu une trajectoire de redressement économique, mettant en avant l’amélioration graduelle de plusieurs indicateurs. L’activité économique aurait progressé de 2,4% au premier semestre 2026. Le chômage s’est établi à 14,9% au deuxième trimestre, contre 15% au premier, tandis que l’inflation cumulée à fin septembre a atteint 5,3%, contre 5,5% sur la même période de 2025.
Les exportations ont progressé de 8% en valeur à fin août. Les recettes touristiques et les transferts des Tunisiens résidant à l’étranger ont respectivement augmenté de 4,5% et de 5% au 30 septembre, atteignant 6,3 milliards et 6,9 milliards de dinars. Les réserves en devises représentaient, quant à elles, 93 jours d’importation au 23 octobre.
Ces indicateurs témoignent d’une amélioration conjoncturelle, mais ne suffisent pas à établir que les fragilités de l’économie tunisienne ont été résorbées. Le taux d’investissement demeure faible, la dépendance énergétique persiste et les équilibres extérieurs restent vulnérables. Pour 2026, le gouvernement prévoit une croissance de 2,7%, un taux d’investissement de 15,5% du PIB et un déficit courant de 3,9% du PIB, après 2,5% en 2025.
Pour 2027, l’objectif est de porter la croissance réelle à 3,1%. Mais sa réalisation suppose une amélioration durable de la productivité, un investissement privé plus dynamique et une meilleure compétitivité des entreprises. Autant de conditions qui ne dépendent pas uniquement des crédits inscrits au budget.
C’est surtout du côté du financement que l’équation devient contraignante. Les besoins de financement annoncés pour 2027 atteignent 26,72 milliards de dinars, dont 19,84 milliards d’emprunts intérieurs et 6,88 milliards d’emprunts extérieurs. Les avances de la Banque centrale, estimées à 9,8 milliards de dinars, figurent également dans le dispositif présenté.
Le poids des ressources intérieures soulève la question de la concurrence entre le financement du déficit public et celui de l’économie réelle. Lorsque l’État mobilise une part importante des ressources disponibles sur le marché local, les entreprises privées peuvent se retrouver confrontées à des conditions de financement plus difficiles. Le recours aux avances de la Banque centrale pose également la question de la soutenabilité de ce mécanisme et de ses implications monétaires et financières.
Le budget doit ainsi financer simultanément l’investissement, les dépenses sociales, les infrastructures et le fonctionnement de l’État, alors que les ressources propres ne permettent pas de couvrir l’ensemble de ces engagements.
Le gouvernement prévoit une progression nominale de 14,1% de l’investissement en 2027, qui devrait représenter 16,4% du PIB. Un niveau qui reste inférieur à l’objectif de 20% fixé à l’horizon 2030 dans le cadre du plan de développement 2026-2030.
