Le projet de Loi de finances 2027 ne semble pas convaincre l’économiste Aram Belhaj. Invité de Mosaïque FM, lundi 9 novembre 2026, il a regretté l’absence de mesures véritablement novatrices, tout en mettant en garde contre les risques liés au recours répété au financement direct de la Banque centrale de Tunisie (BCT).
Pour l’universitaire, le texte ne marque pas de rupture avec les précédentes Lois de finances. S’il comporte certaines dispositions positives, notamment sur le plan social, il ne traduit pas, selon lui, une véritable volonté de réforme structurelle.
Aram Belhaj a notamment évoqué les augmentations salariales prévues à partir de janvier 2027, estimant toutefois que les revalorisations précédentes n’avaient pas permis d’enrayer la dégradation du pouvoir d’achat. Il a également alerté sur les nouvelles charges fiscales susceptibles de peser sur les entreprises et d’être, à terme, répercutées sur les consommateurs.
Sur le volet fiscal, Aram Belhaj a également regretté l’absence de mesures véritablement novatrices dans le projet de Loi de finances 2027. Il a souligné la nécessité d’engager des réformes de fond, déplorant que certaines propositions restent sans suite ou ne soient pas appliquées, même lorsqu’elles sont adoptées.
Le recours à la Banque centrale en question
L’économiste s’est particulièrement attardé sur la stratégie de financement de l’État. Alors que les besoins de financement pour 2027 sont estimés à 26,72 milliards de dinars, dont 19,84 milliards d’emprunts intérieurs, le projet prévoit également un recours aux avances de la Banque centrale à hauteur de 9,8 milliards de dinars.
Une orientation qui comporte, selon Aram Belhaj, plusieurs risques. Il a d’abord mis en garde contre les conséquences inflationnistes d’un recours répété au financement monétaire. Il a ensuite souligné que la facilité d’accès aux ressources bancaires pouvait détourner les pouvoirs publics des réformes nécessaires.
« Lorsque les solutions faciles sont à portée de main, avec les banques ou la Banque centrale, on ne va pas vers les réformes », a-t-il expliqué, citant notamment la restructuration des entreprises publiques, la réforme fiscale et celle du système de compensation.
Revenant sur le principe du recours aux ressources nationales, régulièrement mis en avant par les autorités, l’économiste a insisté sur la nécessité de lui donner un contenu concret. « Compter sur soi-même, ce n’est pas compter sur la Banque centrale », a-t-il affirmé.
Pour lui, cette démarche devrait avant tout passer par la valorisation des ressources nationales, la relance de la production de phosphate, la mobilisation des fonds circulant dans l’économie informelle et l’amélioration du rendement du système fiscal.
Des investissements annoncés, mais insuffisamment réalisés
Aram Belhaj a également insisté sur la faiblesse de l’exécution des investissements publics. Il a appelé les autorités à ne pas se limiter à l’inscription de crédits budgétaires, mais à lever les obstacles qui retardent la concrétisation des projets.
Une préoccupation qui rejoint les données relatives à l’exécution du budget 2026 : à fin juin, seulement 21,2% des crédits annuels de développement avaient été consommés.
L’économiste a plaidé pour un renforcement des investissements dans les secteurs stratégiques, notamment la sécurité énergétique, alimentaire et hydrique. Il a également appelé à développer les partenariats public-privé afin de mobiliser davantage de financements et d’accélérer la réalisation des projets.
Au-delà des montants annoncés et des objectifs de croissance, Aram Belhaj estime ainsi que la priorité doit être donnée aux réformes et à leur mise en œuvre effective. Une exigence qui, à ses yeux, ne trouve pas encore de traduction suffisamment ambitieuse dans le projet de Loi de finances 2027.
M.B.Z
